近期，易方达、睿远、宁泉金钱等多家公私募基金南下抢筹，在港股阛阓大手笔“扫货”。其中，“杠铃”两头——科技和红利最为吸金国际被动瑜伽总会，AI医疗、东说念主形机器东说念主等前沿科技赛说念与银行、电力等高股息金钱被时时加仓、举牌。

　　数据骄气，限制3月14日，南向资金年内净买入金额还是卓越3700亿港元，十分于每小时便有超2亿港元南下“扫货”，年内南向资金成交占比也攀升至58%。

　　有公募基金司理默示，港股正逐渐从离岸阛阓向半离岸阛阓改换，中国金钱订价权体系迎来重塑。

　　1 大手笔举牌多只港股

　　港交所最新数据骄气，3月11日，睿远基金以每股35.4644港元的价钱增抓固生堂214.53万股，触及总金额约7608.18万港元。

　　值得一提的是，这还是是睿远基金本年第三次增抓固生堂。港交所数据骄气，此前睿远基金还曾在2月21日、2月26日分辩增抓固生堂75.34万股、41万股，其中2月21日的抓股比例卓越5%，触发举牌。经过三次增抓后，睿远基金总共抓有固生堂1789.36万股，抓股金额约6.75亿港元，抓股比例也由5.01%增至7.45%。

　　除了睿远基金，近期公募巨头易方达基金也在港股阛阓时时“扫货”。

　　3月5日，易方达基金在场内以每股均价13.8914港元增抓昭衍新药16.28万股，涉资约226.15万港元。在此之前，易方达基金曾在2月13日增抓昭衍新药4.43万股，抓股比例达5.02%，罢了举牌。再加上这次增抓，易方达基金对昭衍新药的最新抓股达到720.75万股，抓股金额约1.11亿港元，抓股比例由5.02%上升至6.06%。

　　此外，易方达基金还曾在旧年11月举牌东岳集团，并在本年接连两次增抓。1月9日，易方达基金以2316.48万港元增抓东岳集团276.1万股，固然在2月19日减抓了200.4万股，但在2月26日再度增抓241.6万股，最新抓股数目为1.22亿股，抓股金额11.34亿港元，抓股比例7.06%。

　　与此同期，百亿私募也在近期抢筹港股。比如，宁泉金钱分辩在1月8日、2月5日、2月13日增抓新特能源36.20万股、32.80万股、147.40万股，最新抓股比例还是高达14.13%。此外，宁泉金钱还在2月11日增抓327万股万科企业，2月13日增抓606.6万股信义能源，2月14日增抓472.10万股大唐新能源、90万股碧桂园管事，最新抓股比例均还是卓越5%。

　　除了公私募基金，近期险资、信赖等繁密机构投资者也齐在加仓港股，内资跨过香江抢筹已成趋势。比如，祯祥保障集团在3月11日加仓了农业银行，在3月6日和2月27日加仓了招商银行，在3月5日和2月20日加仓了邮储银行。

　　2 “杠铃”两头最吸金

　　从上述“扫货”趋势来看，内资大手笔举牌的标的大多分散在“杠铃”两头——即科技和红利，其中科技标的主要聚焦在“AI医疗”和“AI+机器东说念主”两大干线，而红利标的则结合在电力和银行两大行业。

　　比如，固生堂和昭衍新药均是AI医疗的伏击观念股。固生堂此前曾文告，公司已接入DeepSeek，基于信得过、弘远的数据源打造名医“AI分身”。该公司近期再次文告，引入欧洲科学院外籍院士、清华大学东说念主工智能筹议院常务副院长孙茂松出任集团东说念主工智能高档参谋人，旨在通过顶尖东说念主工智能群众的专科灵敏，鼓吹中医药与当代科技深度交融。昭衍新药则文告联袂生仝智能结合建立数字病理赞成分析系统，且引入了全场合的AI赞成会诊本领，拓宽了AI本领在CRO领域的行使场景。

　　易方达增抓的东岳集团则属于东说念主形机器东说念主产业链。该公司主要从事新式环保冷媒、含氟高分子材料、有机硅材料、氯碱离子膜等研发和坐褥，是环球最大的PTFE（聚四氟乙烯）材料供应商，该材料亦然东说念主形机器东说念主产业的一种要津材料。

　　除了科技金钱，“杠铃”另一端的红利金钱雷同备受醉心。举例，宁泉金钱增抓的碧桂园管事、信义能源、大唐新能源，祯祥保障集团加仓的农业银行、邮储银行等，股息率TTM均在5%以上。

　　在内资加仓下，上述港股标的大多在年内走出了一波行情。数据骄气，自春节以来（2月3日至3月14日），昭衍新药年内大涨82.25%，固生堂大涨38.35%，碧桂园管事、信义能源的年内涨幅也均在20%以上。

　　兴业证券策略团队默示，南向资金是本轮作念多港股的主力资金之一。春节假期之后，“科技+红利”为南向资金主要流入领域，一方面，AI板块是本轮行情中南向资金与外资的显耀共鸣，南向资金大幅增配以专科零卖、汽车、生物科技、软件管事、电讯、半导体为代表的“AI+”板块；另一方面，南向资金仍然抓续流入以银行、公用行状、保障为代表的价值红利板块。

　　睿远基金国外业务部认真东说念主、睿远港股通核心价值搀和基金司理张佳璐默示，在DeepSeek等AI本领的引颈下，港股阛阓作风一定进程上驱动变化，投资者风景为将来的成长后劲过问信心，这种转机不仅体当今科技股上，也影响了扫数港股阛阓的估值核心。南下资金的抓续流入也为港股阛阓提供了坚实的撑抓，为阛阓提供了迥殊的信心支抓。

　　3 内资重夺港股订价权

　　以公募基金为代表的内资掀翻“港股攻势”，标识着中国金钱订价权争夺进入新阶段。

　　曾几何时，“跨过香江去，夺取订价权”照旧一句满怀憧憬的标语，但当下这一憧憬正走进施行。

　　一方面，南向资金正在以惊东说念主的速率流向港股阛阓。数据骄气，限制3月14日，南向资金净买入金额还是卓越3700亿港元，为旧年同期的5倍以上。其中，2月单月净流入界限达1527.78亿港元，创下2021年1月以来新高；3月10日，南向资金单日净买入额达296.26亿港元，刷新互联互通机制洞开以来新高。

　　另一方面，南向资金的成交占比也逐渐攀升。2月17日，南向资金成交额高达2006.71亿港元，占今日恒指成交额的50.13%，打破50%大关。

　　拉万古分来看，限制3月15日，南向资金年内成交总数还是打破5万亿港元，在港股总成交额中的占比还是提高至58%。

　　兴全沪港深两年抓有基金司理陈聪默示，相较于2020年的“南下夺取订价权”，当今的阛阓情况是有昭彰不同：

　　一是内地投资者旯旮上在扫数港股抓仓的比例饱胀高，令其还是逐渐形成内资的存量阛阓。连年来，好多机构投资者愈加积极地参与港股投资，内资在港股投资中的占比提高，一定进程上会改变港股阛阓的属性，港股可能会迟缓从纯离岸阛阓形成了一个半离岸阛阓，将来的波动、触动尤其是向下的风险会比当年要好极少。

　　二是港股阛阓的订价审好意思一定进程上越来越像A股。比如，一些纯成长类的标的，在纯外资的体系内部不太可能是当今的股价，关联词基于内资对高成长性的敬重，是以这些公司有但愿一定进程上在较高的估值体系中保管十分长的一段时分。这也解说，至少在十分一段时安分，港股阛阓上的一部分订价权是内资所能抑制的。

　　千亿私募景林旗下基金司理金好意思桥在致投资者信中默示，“南向资金抓续流入，内资对港股的订价权和南向资金在港股阛阓中的谈话权握住抬升。若是每年8000亿港元的南下资金抓续2~3年，港股订价权势必会掌控在内地资金手中。”

　　数据骄气，2024年，南向资金净买入8078.69亿港元，而2025年动怒3个月的净买入金额还是卓越了3700亿港元。

　　国泰君安策略分析师陈熙淼默示，在本轮港股高涨行情中，内资主导、外资奴婢的特征昭彰，投资者需防卫2025年港股阛阓订价权体系的重塑。奉陪内资显耀增配港股阛阓，2025年订价权体系将较过往发生系统性变化。

　　4 “扩散行情”值得期待

　　限制现时，本轮由内资主导的中国金钱重估仍然是较为极致的结构性行情，港股的上行能源主要结合在科技、医药等少数板块。

　　数据骄气，限制3月14日，年内仅有恒生科技指数、恒生生物科技指数、恒生医疗保健指数跑赢恒生指数，其中恒生科技指数的滚动10日成交额占比一度打破40%，创下历史新高，其他行业的资金参与进程则受到挤压。

　　天风证券在研报中指出，若后续其他板块奴婢科技补涨，代表投资者对港股举座抓乐不雅立场。

　　这一普涨情形隐含的逻辑可能来自以下两点：一是分子端，阛阓对港股盈利出路的预期改善。不错看到，本年以来恒指远期EPS抓续上修，季度环比增速对应上行，中国经济随机指数出现筑底企稳迹象；二是分母端，环球建立资金归来中国，战胜中国经济阅兵与科技价值重估的经过。跟着国内经济企稳以及科技转换的结果逐渐清晰，外资有望不时归来中国阛阓。

　　在张佳璐看来，尽管还是有部分国外资金进入了港股阛阓，但仍有许多资金现时可能在恭候中国经济基本面的进一步改善，他们会愈加介意具体目标的变化，举例房地产企稳情况、PPI改善情况，以及港股滥用品公司的ASP等变化情况。

　　她默示国际被动瑜伽总会，在AI本领打破、战术环境改善以及资金流入的共同鼓吹下，香港阛阓仍具备进一步高涨的空间，尤其是在滥用、医疗等尚未透顶启动的领域。

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